中美伦敦贸易谈判达成协议框架，贸易回暖预期令美豆价格保持坚挺。国内正值进口大豆到港高峰期，油厂高开工率令豆粕累库节奏加快，但远期订单缺口较大叠加美豆生长关键期的潜在天气炒作西安高新配资，豆粕市场近弱远强的市场特征不断强化。
美豆生长状态良好，中美谈判的乐观预期支撑美豆抗跌
美国农业部发布的周度作物生长报告显示，截至6月8日，美国大豆优良率为68%，符合市场预期；当周美国大豆种植率为90%，去年同期和五年均值分别为86%和88%；当周美豆出苗率为75%，去年同期和五年均值分别为68%和72%。美豆良好开局提振产量前景，对价格反弹形成阻力。中美双方团队正在伦敦举行的新一轮贸易谈判备受全球关注，来自贸易会谈带动的乐观情绪盖过美国作物评级改善造成的压力，CBOT大豆市场整体保持抗跌状态。
5月进口大豆创新高西安高新配资，国内油厂保持高开工率
国家海关总署公布的数据显示，中国5月进口大豆1391.8万吨，创下月度进口量新高，较4月进口的608.1万吨增加129%；1-5月累计进口大豆3710.8万吨，同比下滑0.7%，降速较1-4月大幅收窄。受进口大豆集中到港影响，国内油厂原料供应宽松，开工率不断提升。据统计，2025年5月全国主要油厂大豆压榨量为902万吨，远高于4月的538万吨和去年同期的860万吨。目前国内油厂开工率在60%左右，周度大豆压榨量超过220万吨。预计6月进口大豆到港量在1100万吨左右，为稳定近期国内供应提供可靠保障。
豆粕累库节奏加快，现货端供应压力持续释放
进口大豆集中到港，油厂维持高开工率，下游采购较为谨慎，不断推动国内豆粕库存攀升。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内豆粕库存量为37万吨，较上周的30.6万吨增加6.4万吨，环比增加20.68%。其中：沿海库存量为35.0万吨，较上周的28.6万吨增加6.4万吨，环比增加22.32%。虽然国内豆粕累库节奏加快，但由于绝对库存量较去年同期偏低50万吨，因此导致油厂降价压力并不突出，多地豆粕现货价格呈现持稳状态。从目前大豆到港节奏和油厂开工情况看，供给宽松仍是困扰豆粕现货价格的主要阻力。
近期国内豆粕市场展望
中美双方伦敦贸易谈判仍在进行西安高新配资，目前释放的信息显示，双方已就落实上一次谈判取得的共识达成框架，市场对此次谈判结果多保持乐观预期。美豆良好开局提振产量前景，但随着美豆陆续进入生长关键期，为应对潜在天气炒作，资金增持天气升水的意愿往往较强，从而为美豆市场带来季节性抗跌支撑。国内豆粕现货端供给压力仍在释放，但8月以后的大豆采购缺口很大，中国能否削减进口美豆关税对进口商制定采购计划影响较大。在远期进口大豆供给得到有效落实前，豆粕市场在“弱现实、强预期”的市场环境下，有望保持近弱远强的特征。
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